ETF的过去、现在与未来

　　随着科技的迅速发展，由八十年代后期至九十年代初，共同基金的交易开始方便，交易成本亦下降，资讯披露情况亦有所改善，共同基金业的规模迅速扩大，当时购买共同基金的成本相当昂贵，比率约为百分之一点五，而明星基金经理的管理费则通常超过百分之二。

　　上世纪90年代，基金经理对委托基金的性质持批评态度，控制着基金的整体规模。快进基金和快进基金不受欢迎，因此，总的来说，共同基金经历了缓慢而稳定的增长。

　　的发展历史

　　年，汤姆·林登(Tom Linden)的朋友吉姆·罗斯(Jim Ross)创建了第一个ETF--间谍基金Süampch P 500 ETF。通过这种新架构，他们为客户提供了一种新形式的流动资产。后来，其他公司复制了这一架构。与传统的共同基金相比，ETF拥有比传统共同基金更强的流动性，可以在市场上交易，价差越来越小，交易量也越来越大。不过，ETF的发展非常缓慢，直到千禧年到来之际才得到更多关注。

　　年的金融危机实际上促成了ETF的增长。这听起来不可思议，因为人们普遍认识到，当市场低迷时，共同基金管理公司的表现会更好，指数型ETF将因缺乏积极主动的管理而遭受损失，但事实是，共同基金在危机时期表现不佳、交易成本和管理成本过高，以及透明度低，导致一些投资者损失惨重。

　　年金融危机结束时，美国ETF的市值约为6500亿美元，高于今天(2018年6月)的3.7万亿美元。相比之下，共同基金的市值在14万亿至15万亿美元之间，所以并不是说有了ETF，共同基金就会消失。

　　机构投资者持有约4000至5000亿美元的ETF，其中SmartBeta策略的ETF份额正在上升，部分来自对冲基金，部分来自纯粹的Beta策略。该集团的投资特征可以通过景顺(InvescoPowerShares)的定期调查报告不断跟进。

　　的特性

　　具有显著的正面效应，前100只ETF的规模为2万亿美元。这些ETF主要是纯Beta策略，没有许多复杂因素。尽管现在有SmartBeta或因子策略(单因素和多因素)，但纯Beta策略仍然是主流，95%的ETF是指数型的。

　　尽管正面效应显而易见，但ETF领域仍存在竞争。ETF的发行人(三家公司：贝莱德集团(BlackRock Group)、先锋集团(Pioneer Group)和陶氏银行(DowBank))热衷于纯贝塔策略，管理费仅收取0.05%或更低的费用，而一些中小型ETF发行者则致力于通过积极管理、多因素策略和指数汇编来击败股指，同时收取更高的利率。