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两年亏损40亿元,手上只剩10亿

2020-07-11 11:00:58 来源:网络 责任编辑:
  当地时间7月10日,理想汽车正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份招股说明书,计划在代号为"Li"的首次公开发行(IPO)中筹集至多1亿美元。"理想汽车预计将成为继魏莱(NIO.NYSE)之后第二支在纳斯达克登陆的中国汽车制造商。

  根据IPO声明,理想汽车的所有权结构分为安级和乙级,安级和乙级股票的每股表决权为1:10。其中,理想汽车创始人兼首席执行官李嘉诚希望持有1.158亿股A类股票和2.4亿股B级股份,使他成为公司最大的股东,占公司最大股东的25.1%和投票权的70.3%。美团店坪首席执行官王兴和美团共持有3.3亿股A股,持有23.5%的股份和9.3%的投票权。

  根据2018-2019年第一季度理想汽车的业绩,根据IPO报告,今年第一季度理想汽车的总收入约为1.2亿美元(8.52亿元人民币),净亏损约为1089万美元(7711万元人民币)。2018年和2019年,理想的汽车营业收入分别为人民币0元和2.84亿元,净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元。截至3月31日,理想汽车持有现金和现金等价物1.49亿美元。

  理想车始建于2015年7月,原名为"车与家"(Car And Home),创始人李维德于2019年6月将其更名为"理想车",并于2019年11月开始大规模生产理想车。根据"理想车"的说法,截至2020年6月30日,已经交付了10400多辆理想车。

  据新闻报道,2015年,汽车和住宅首先由光明资本天使轮融资,2016年和2017年分别有7.8亿元和6.2亿元的A+融资。"2018年以后,理想汽车的单一融资规模开始上升,B轮融资达到30亿元。2019年8月16日,理想汽车宣布完成以美团创始人王兴为首的5.3亿美元(合37亿元人民币)的C轮融资,其中王兴亲自牵头投资近3亿美元,比投资超过3000万美元、矩阵投资伙伴、明正资本、兰池风投等老股东。

  6月份,据报道,理想汽车将获得5.5亿美元的D轮融资,美团牵头投资5亿美元,理想汽车的估值将达到40.5亿美元。在这方面,理想汽车表示"无可奉告"。

  从经营情况来看,理想车的损失要比魏少得多,但仍需要更多的资金来支持后续的研发和销售。与所有新造汽车的力量一样,理想车的可用资金显然不足。

  另一方面,现在不是中国股票赴美上市的最佳时机。为理想汽车筹资1亿美元的计划,与过去18亿美元的首次公开募股(IPO)相比存在巨大差距。理想汽车之所以急于上市,背后的原因是什么?

  已经有上市计划。

  这并不奇怪,理想的汽车去美国上市,这只是一个时间的问题。

  早在2019年6月17日晚,利奥股份公司,汽车和家(汽车的理想前身)的股东宣布,为了配合汽车和住宅建立VIE结构并完成重组,该公司打算认购并持有香港全资子公司--香港的汽车和家庭开曼公司的股份。VIE架构是中国企业在海外上市的一种重要方式,而维来汽车采用这种结构在美国上市。由汽车和房屋建造的VIE架构的目的就是为了实现上市计划。

  此外,根据"齐新报"的数据,12月13日,理想车的主要运营商北京汽车和佳信息技术有限公司经历了工商变革,注册资本从9.15亿元左右增加到6.83亿元左右。一些投资者退出,而中金A投资总监尹晓斌和明明资本合伙人黄明明则辞去了公司董事职务。

  据知情人士说,注册资本的变化和执行董事的撤资是由于理想的汽车正在建立VIE结构;今后,汽车和住宅的主要股东将被转移到LeadingIaterInc.("开曼公司"),在那里理想的汽车在开曼群岛注册。

  如果理想的汽车能如期上市,那么理想的汽车将是继威来汽车(Weilai Motor)之后在中国实现IPO的第二股新势力。值得注意的是,像魏莱汽车(Weilai Motor)创始人、董事长兼首席执行官李斌一样,李嘉诚并不认为自己是纳斯达克(NASDAQ)的"新手"。早些时候,两家公司开始了汽车垂直网站的更新换代,两家公司都实现了去美国上市。

  事实上,理想车的资金吸引了很多人的注意力,两项支出使这股新势力承受了巨大的财政压力:第一,SEV项目的失败,研发成本被抹去;第二,理想汽车花了6.5亿美元从力帆购买制造汽车的资格证书。此外,理想汽车自己建厂,花了很多钱。因此,理想的汽车更迫切需要IPO。

  造车另辟蹊径

  建造一辆理想汽车的道路并不是"理想的",而是充满了起起落落。

  2015年4月,北京汽车家庭信息技术有限公司正式成立。根据早期计划,这款车和家用的第一辆车是一辆小型的SEV,类似于低速电动汽车,而且由于政策原因,这款车和家用的SEV将于2018年死亡。

  在SEV项目失败后,李嘉诚希望找到另一种方法,使第一辆大规模生产的汽车成为理想车型,而不是纯电动汽车。

  李嘉诚在接受"21世纪经济报告"采访时说:"2018年10月18日,理想的智能电动车首次亮相,"一辆前所未有的没有里程焦虑的智能电动汽车将以前所未有的方式建造。

  根据理想汽车的官方数据,NEDC已经超过了800公里。简单地说,800公里的里程由两部分组成。理想车携带的电池组可以提供180公里的里程;在长距离行驶中,大功率的加长距离发电系统可以将燃料转化为电能,实现里程超过620公里的里程。

  理想的全电全油车将经历三个阶段:第一阶段,使用相当于纯电动汽车的电能;第二阶段,当里程超过100公里时,里程扩张机自动启动,相当于一辆"燃油燃烧"汽油车,但燃料消耗水平低于传统燃料车,没有燃料可供加油;第三阶段,燃料耗尽后,通过电池的剩余功率。

  更流行的说法是,理想理想的延续主要是通过"燃烧油"来实现的。因此,没有里程焦虑。

  然而,业界对编程技术路线的发展充满疑虑。在理想的汽车弹簧媒体会议上,李嘉诚想说:"未来,理想车型的产品定位将从目前的计划转变为插入式混合动力,准确地称其为系列插入式混合动力。

  你为什么在这个时候选择去美国,IPO?

  今年,在瑞星雷电等事件的影响下,中国股市的日子并不好过。理想车此时决定前往美国,从宏观上看,IPO显然不是最好的时机。但对于理想车型来说,此时上市有自己的考虑。

  今年上半年,理想开始大规模交付新车,财务状况因此有所改善。然而,虽然理想车的累计交付量已超过1万辆,但这主要是由于预先预订的客户消化了。理想车的销售能否继续保持下去,导致更多增长,存在一定程度的不确定性。如果理想车的后续销售跟不上,那么理想车的财务数据可能会变得更糟。

  现在上市意味着理想的汽车真的很缺钱。"一些业内人士说。当然,从企业的长期发展来看,理想的汽车需要更多的资金来开发后续车型,并进一步提高服务质量。

  虽然理想的汽车自称是用户驱动的汽车技术公司,但其用户体验与与威莱的互动之间存在巨大差距。在用户体验和培养方面,威莱汽车花费了大量资金建立离线商店,并提供了多种创新的服务方式,因此培育了大批粉丝,这些粉丝拥有很高的品牌忠诚度。然而,在这方面,理想的汽车并不为用户投入太多的资金和资源。

  在这个时候,理想汽车上市的另一个机会是,资本对制造汽车的新力量的态度发生了转变。2019年,魏来市经历了一个惨淡的一年,由于高亏损,股价一度接近美元红线。但今年到目前为止,由于销售持续增长和合肥政府的大力支持,魏莱的股价一路上涨,截至7月10日收盘时已接近15美元,市值为166.6亿美元。从一定的角度来看,魏莱的上市故事,对于理想的车和李想有一个很好的借鉴。

  理想车在资本市场上是看涨的,它离不开一个关键人物

  对于汽车建设的新力量来说,上市是一把双刃剑,机遇和风险,需要做好充分的准备和评估,我们应该考虑上市的目的以及上市后能否继续筹集资金。

  然而,上市并不意味着一劳永逸,你不必再担心融资问题了。上市后,这可能只是短期一次性融资,这将对公司造成更大的伤害。一些新部队的高级领导人在接受"21世纪经济报告"采访时说。

  从根本上说,什么是新造汽车力量真正需要面对的两个关键问题:他们能达到多大的规模?我们什么时候才能真正赚钱?前者是后者的重要基础。

  利用这个时候特别好的表现上市,"聪明的李认为,但是缺乏模型,制造技术是一个弱点。"7月11日,一个行业消息人士告诉记者。

  理想车型能卖出1万辆以上的一个重要原因是,它已经进入了七个大型高端SUV市场,那里的价格比合资燃油车便宜,但细分市场的规模有限。此外,它是一款程序化的汽车,几乎没有增长的空间。理想的汽车很难借到它来扩大规模。

  一旦规模不扩大,即使上市融资更多的资金,理想的汽车也无法形成自我造血能力。

  此外,理想的汽车自建工厂生产新车,在没有多少生产经验之前,技术是其重要弱点之一。值得注意的是,今年上半年,在理想车型交付后,一些车主公开表示,新车在系统、电池、软件等方面存在不同的故障,此外,理想车型还发生了"断井"、自燃等重大事故。

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