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铁矿石做空需谨慎

2020-05-22 08:50:24 来源:网络 责任编辑:
  自本月以来,铁矿石期货价格在市场上出现显著上涨。周一,2009年合约盘中上涨逾6%,突破了700元/吨整数大关。
  多利多利
  首先,铁矿石市场的供需双方处于紧张状态。直接证据是铁矿石港口库存持续下降。据MySteel的数据,5月18日,全国45个港口的铁矿石库存总计1.0964亿吨。自2月中旬以来,该公司的铁矿石库存已下降逾1500万吨。与此同时,目前的铁矿石库存处于2017年以来的最低水平。
  第二,主要生产国的生产和装运有利于铁矿石价格。值得注意的是,铁矿石是一种重要的国际贸易商品,供应具有一定的垄断性。就中国的铁矿石供应而言,进口约占总供应的90%,而巴西和澳大利亚则占供应的80%以上。可以说,巴西和澳大利亚的生产和出口影响了铁矿石市场参与者的神经。目前,冠状病毒疫情继续在世界各地蔓延,巴西的情况非常严重,市场担心疫情可能会对铁矿石贸易产生影响。"澳大利亚的情况仍然不错,但中国最近对澳大利亚牛肉和大麦实施了进口限制。我们相信,中国不太可能对澳大利亚的铁矿石进口或澳大利亚的铁矿石出口施加限制,但市场参与者仍将其视为一个潜在的利润因素。
  第三,期货市场热衷于参与资本的多少。从沉淀基金的角度看,5月19日,铁矿石期货市场累计沉淀了6多个。30亿元(单方计算),为历史同期最高水平。换句话说,与前几年同期相比,今年铁矿石期货的资金储备最多。即使没有考虑到每月差额,目前铁矿石期货市场沉淀的资金数额也仅低于2019年6月和7月的存款。2019年6月和7月,铁矿石期货大幅上涨。从期货公司所在地的头寸来看,总公司持有大量的头寸,而某一仓位的多头头寸是空头头寸的两倍以上。
  逆转需要时间。
  判断盘中是否反映了多个因素,主要考虑两个方面:一是多因素是否可持续,若能持续,盘将保持强势;若不能,盘可回调;二是当前的期货价格估值水平,可将当前期货价格与现货价格进行比较,也可将基差水平与前几年同期进行比较。
  就供求格局而言,有必要注意国外矿山的运输和我国高炉的生产。目前,我国高炉运行速度仍处于较高水平,国外矿山运输节奏正常,供需关系紧张难以改变。同时,资本只是加剧市场波动的一个因素,而不是决定因素。因此,主要基金可能仍然是多头基金。
  目前,2009年铁矿石期货超过现货价格折价,折价幅度约为8%,高于同期1909年合约和1809年合约的水平。换句话说,2009年铁矿石期货合约估值低于历史同期。此外,2009年合约将实行品牌交割制度,避免多头过去可能接受非主流矿场的事实。
  综上所述,近期铁矿石期货上涨有利于许多因素的支撑,同时目前的估值水平并不高。在消化利润因素之前,做空铁矿石期货必须谨慎。
 

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