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兴业证券:世茂服务维持买入评级 目标价20港元

2021-03-17 10:51:37 来源:网络 责任编辑:
  法国兴业证券(Societe Generale Securities)发布了一项研究,以维持石茂服务(16.54,0.54,3.38%)(00873)"买入"评级,目标价为港币20港元。2021-22年,回归母亲的净利润预计将比去年同期分别增长85.8%和85.3%。认为管理层执行力强,控股股东石茂集团(26.2%,0.75%,2.95%)(01918%)较强,战略股东支持下的增值业务潜力巨大,业绩有望保持快速增长。
  报告说:"2020年,收入增长101.9%,达到50.26亿元人民币,毛利增长88.3%,达到15.77亿元,回归母亲的净利润为6.93亿元,同比增长80.2%。"公司的综合毛利率为31.4%,比上年下降2.3个百分点,比上年下降13.8%,比上年下降1.7%,每股最终股息为每股11美分,分红率为净利润的31.9%,2020年的业绩超出预期。
  该行表示,物业管理服务、社区增值服务和非业主增值服务分别占公司收入的54%、31.8%和14.2%,毛利分别占46.6%、40.7%和12.7%。"其中,社区增值服务的收入和毛利贡献分别比去年同期增长了5.8个百分点和3.9个百分点,主要是由于新的校园增值服务和新的零售业务,而智能社区解决方案业务与去年同期相比增长了775.6%,成为社区增值服务的支柱业务之一,公司社区增值服务的收入和毛利率预计今后还会继续增长。
  报告说:"到2020年年底,公司合同面积分别为14.6万平方米和21亿平方米,分别比去年同期增长114.4%和99.4%。其中,27%的经营区域位于福州、西安、杭州、武汉和天津,公司将在未来开拓五个中心城市,提高业务集中度和密度,探索更多的增值服务机会。2020年,关联方、并购和对外扩张对公司新合同领域的贡献率分别为6.4%、70.3%和23.2%。
  根据公司精益的经营和管理能力、供应链收集和整合的优势,该行预计此次收购是公司在短期内进行大规模收购的第一条途径,该公司还将加快自身市场扩张能力的建设。2021年,管理和合同面积预计将分别达到2.13平方米和32亿平方米,分别增长45.6%和50.2%。
 

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