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2021年即将到来 油脂牛市还能走多久?

2020-12-30 16:43:57 来源:网络 责任编辑:
  今年的油脂牛市还能持续多久?豆粕的基础差(3363,79.00,2.41%)什么时候开始?有这些问题,我们访问了江苏油料市场,调查了7家油厂、1家石油贸易企业和2家饲料企业。我们深入了解了华东油料和豆粕的销售进展,开始挤压和库存回升的情况,油豆粕的贸易流通情况,饲料中油的比例,饲料配方,以及2021年市场各方对豆粕市场的看法。
  华东地区是国内大豆的主流地区(5742,6900,1.22%)。年生产能力2000多万吨,居全国第一位。特别是在江苏省,其每周实际压榨量已占全国总量的20%,在国内油料市场中发挥了重要作用。江苏油厂生产的豆粕、豆油可北运河南、山东、天津,并可沿长江、四川、重庆、江西等两个湖泊运输,辐射范围广。华东已逐渐成为全国油料市场的价格风向标,是观察市场变化的重要窗口。
  中国大豆油的消费量大幅度增加。
  年,国内大豆油的光泽,上半年的消费需求极度悲观,近几年价格跌至低位,实现了V形反转,带动油价整体走出牛市。"大豆油价格高企的主要逻辑是高消费、低库存和紧张的商业流动性。从全年的明显需求来看,2020年国内豆油消费量为1885万吨,比去年同期增长160万吨,因此豆油在供给量大幅增加的情况下仍然不高,为价格上涨提供了有力的推动力。
  根据植物油厂的反馈,豆油消耗量的增加主要体现在以下几个方面:
  首先,饲料油的使用有所增加。由于玉米价格较高(2731%、34.00%、1.26%),饲料企业减少了玉米的用量,需要油来补充能源价值,特别是高粱、小麦、豌豆、大米等将用于肉类和家禽中的玉米替代。饲料油一般是三豆类和脱胶豆油。企业A反映,4月至8月向饲料企业销售的豆油为2000吨/月。过去几年,对饲料油的需求仅为2000吨/年,消费量大幅度增加。然而,自第四季度以来,豆油价格迅速上涨,限制了豆油的使用。
  第二,替代油的数量有所增加,桑都的颜色与四菜的颜色相似,今年上半年棕榈油(6914100.00,1.47%)的调合油中四菜的替代量也相当可观。前几年,三豆一豆的价格相差80元。今年一些地区甚至出现了三豆一豆的情况。
  第三,各级政府储备,包括土地储备和国家储备,降低了大豆油的商业流动性。
  目前,豆油消费仍处于旺季,预计国内豆油库存将继续下降,基数差异很难有明显调整。
  豆粕即期状况
  年,国内豆粕基差长期为负值,特别是受供应压力制约的华东地区,部分时期的基础差低于华南地区。目前,华东油厂豆粕库存普遍较高。访问期间,豆粕在许多油厂有不同程度的库存压力,且加速现象较为普遍,尤其是沿长江码头,豆粕积累速度较慢,但由于毗邻山东油厂停产较多,汽车提货市场相对较好,当地豆粕现货价格较弱,基础差在-70元/吨左右。
  当地油厂豆粕销售主要是"经销商+饲料厂"直接供应,目前,豆粕客户在油厂中所占比例不断上升,特别是在集团饲料厂,经销商客户比例正在下降,其中一家民营企业反映,今年豆粕总产量非常好,主要是因为今年的客户主要是饲料厂,占≤70%,这部分销售量相对稳定,不易受价格影响。
  进口大豆抵港预测
  从参观的油厂来看,春节前进口的大豆供应充足,进口的大豆将从现在到明年一月运抵香港。目前,这些大豆不仅是早期购买船只的巴西大豆,而且也是最近抵达香港的漂亮大豆。明年2月至3月的大豆进口量相对较小,约600万吨。油厂最远的大豆发货日期将在明年6月和7月购买。
  豆粕市场前景
  就油脂而言,豆油仍处于库存渠道,基本上保持每周3万至70000吨的下降,后来受到天气、环境保护等因素的影响,处于紧张状态。预计短期油价仍有小幅上涨的空间,到明年第二季度仍将保持强劲。但从长远来看,基本利润更为充足,石油仍处于供过于求的局面,而且有下降的风险。

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